[sábado 8 de marzo de 2008]
El Data Warehouse del CEEDA está activo
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[lunes 7 de abril de 2008
Los ángeles inversores se muestran cautelosos ante la situación económica
Su inversión total creció sólo un 1,8% el año pasado en los Estados Unidos
La situación económica también está afectando a los ángeles inversores. Aunque el año pasado aumentó el número de proyectos en los que pusieron su dinero, la cantidad final invertida por los más de 258.000 ángeles existentes en los Estados Unidos aumentó sólo un 1,8% el año pasado. Esta es la principal conclusión a la que ha llegado el estudio anual que realiza el Center for Venture Research de la Universidad de New Hampshire. Los proyectos vinculados con el software acaparan el mayor porcentaje de inversión. Además, el informe sigue mostrando que las mujeres emprendedoras y las minorías no recurren con facilidad a esta fórmula para iniciar su negocio. Por Raúl Morales.
Los ángeles inversores están siendo más precavidos a la hora de invertir dada la situación volátil que vive la economía. Esa es la principal novedad del Análisis del Mercado de los Ángeles 2007 que, como todos los años, lleva a cabo el Center for Venture Research de la Universidad de New Hampshire y que trata de dibujar una radiografía de este mercado.
Un inversor ángel es un individuo próspero que provee capital para un start-up, usualmente a cambio de participación accionarial. Los ángeles típicamente invierten sus propios fondos, no como las entidades de capital de riesgo (venture capitalists), quienes administran profesionalmente dinero de terceros a través de un fondo.
El mercado de los ángeles en 2007 muestra una mezcla en sus signos de crecimiento. Por un lado ha continuado una razonable tendencia de crecimiento en la actividad inversora, pero esto no se ha traducido en un cambio significativo en al cantidad final de dinero invertido
La inversión total en 2007 fue de 26.000 millones de dólares, lo que supone un incremento del 1,8% respecto a las cifras de 2006. Pese a este poco crecimiento, un total de 57.120 aventuras empresariales recibieron financiación, un 12% más que el año anterior. Por su parte, el número de inversores activos también sufrió un importante repunte del 10,3%, alcanzando las 258.200 personas.
“El modesto crecimiento en dinero se mezcla con el crecimiento en las inversiones y con el mayor número de ángeles participando” comenta Jeffrey Sohl, que es el director del Center for Venture Research, en un comunicado. “Estos datos indican que los ángeles se están mostrando cautelosos en sus inversiones a la luz de la reciente volatilidad en la economía”.
El software manda
El software sigue siendo el sector que más porcentaje de inversiones de este tipo acumula, con un 27% del total en 2007. Le siguen los servicios para la salud y el equipamiento médico (19%), la biotecnología (12%), la industria/energía (8%), este último reflejando un “apetito” potencial por las tecnologías “verdes”. Finalmente, los minoristas acapararon un 6% y los medios de comunicación un 5%.
“Dado que el mercado de los ángeles esencialmente es un semillero de las siguientes olas de inversiones, este sector proporciona un indicativo de oportunidades de inversión que estarán disponibles para inversores institucionales en otros estadios (de los proyectos)”, comenta Sohl
Los ángeles siguen siendo la mayor fuente de capital para star-ups. El 39% de las inversiones de 2007 fueron a parar empresas en estado embrionario. Los ángeles, en cualquier caso, también mostraron el año pasado interés por proyectos en estadios más avanzados (un 35%). La inversión para proyectos en expansión (un 21% del total) mostró un fuerte crecimiento en 2007.
“Aunque los ángeles continúan representando la mayor fuente para el capital inicial, las condiciones de mercado están haciendo que los ángeles se comprometan con estadios más avanzados de los proyectos. El 63% de la actividad de los ángeles en 2007 fue para nuevos proyectos”, dice Sohl.
Creadores de empleo
Los ángeles inversores contribuyeron significativamente a la creación de empleo en los Estados Unidos, con 200.000 nuevos puestos creados el año pasado, o lo que es lo mismo, cada ángel inversor generó 3,3 empleos.
En 2007 los ángeles mujeres representaron el 12% del mercado. Las emprendedoras representaron por su parte el 12,6% del total de emprendedores que buscaron capital con esta fórmula. El 16% de ellas consiguieron la inversión que necesitaban en 2008. Aunque el número de mujeres en busca de capital es bajo, el porcentaje que lo reciben finalmente está línea con el mercado. Estos datos indican que cuando las mujeres buscan capital ángel lo consiguen como los demás, pero es necesario, a juicio de los autores del estudio, aumentar el número de mujeres emprendedoras que recurren a esta opción.
Por otro lado, los ángeles pertenecientes a minorías representan sólo el 3% de la población de ángeles inversores. Las empresas pertenecientes a minorías suponen el 4,7% de los emprendedores que presentan su concepto de negocio a un ángel. El 21% de esas ideas son aceptadas y reciben finalmente el dinero. Ese porcentaje está por primera vez en consonancia con el mercado.
Tomado de Tendencias21
[viernes 7 de marzo de 2008]
Business angels, ¿ángeles o demonios?
Los “angel investors” o “business angels” aportan dinero fresco para emprendedores con ideas pero sin capital. Así, suelen ser sus principales aliados. Pero también pueden convertirse en grandes enemigos…
Por Luis Sanz (INCAE) Hace aproximadamente un año, una semana antes de una conferencia sobre inversionistas ángeles que iba a dar en Costa Rica, recibí un mensaje de correo electrónico de una emprendedora donde me relataba cómo este tipo de inversionistas exigían una cantidad inusual de prebendas y se aprovechaban de la necesidad financiera de los emprendedores. Por tanto, me decía, más que ángeles, estos inversionistas debían ser considerados demonios.Yo revisaba entonces el ejemplo de Carlos Adamo, quien lideró en Argentina un grupo de inversionistas que aportaron un capital semilla de 50 mil dólares para que Andy Freire y Santiago Bilinikis desarrollaran Officenet, la primera compañía argentina de venta de artículos de oficina por catálogo, y uno de los líderes actuales de la industria.
Mientras tanto, en Costa Rica don Richard Beck y Carlos Mora fundaban Capitales Empresariales Centroamericanos, un fondo de inversión ángel que ayudó a Roy Vargas a desarrollar una serie de iniciativas que hoy constituyen un interesante grupo de empresas de tecnología en Costa Rica.
Y me preguntaba: estos y otros muchos ángeles arriesgan su capital para financiar proyectos de emprendedores que no necesariamente conocen. ¿Por qué entonces tienen mala reputación en algunos círculos emprendedores?
Como lo sugiere la pregunta, la reputación es importante porque la relación entre un inversionista y el emprendedor es, fundamentalmente, una relación de confianza. Es por eso que cuando un emprendedor se siente abusado por parte de un inversionista, este hecho trasciende esta relación individual para afectar el desarrollo de uno de los roles más importantes en la cadena de financiamiento emprendedora.
Cuando un emprendedor está en el proceso de recaudar fondos para iniciar una nueva empresa, típicamente dispone de cuatro fuentes: sus ahorros, su familia, sus amigos y los inversionistas ángeles. Un ángel es entonces un inversionista que contribuye a la creación de nuevas empresas al aportar el capital necesario para su arranque.
Si bien es de esperar que el emprendedor arriesgue parte de sus recursos, la creencia común es que tanto la familia como los amigos aportarán fondos más basados en su relación personal con emprendedor que en el verdadero potencial del negocio.
Sin una rentabilidad meta, este tipo de inversión será mucho más paciente con el emprendedor que un inversionista profesional que busca no sólo ayudar a la creación de nuevas empresas, sino también obtener un retorno adecuado sobre su inversión. Es la confusión reinante entre los objetivos de inversión de un ángel y los de otras fuentes de capital semilla o inicial lo que hace de este tipo de inversionista una de las figuras más incomprendidas en el mundo financiero.
Aún si su objetivo no es financiero, sino de tipo altruista (contribuir al desarrollo del país a través de la creación de nuevas empresas, promover el espíritu emprendedor, etc.), el hecho de que disponen de recursos limitados para conseguirlo los obliga a realizar su tarea con disciplina.
El compromiso de estos inversionistas usualmente es con el emprendimiento, y si el desarrollo y bienestar del mismo demanda un cambio de timón en la empresa, rara vez les temblará el pulso para reemplazar al emprendedor en dicha tarea.
Pero aun si todo sale bien y el emprendimiento produce utilidades, el ángel igualmente puede no estar satisfecho. Su insistencia con acelerar el crecimiento del negocio puede ser malinterpretada como un intento por diluir al emprendedor y expropiarle su invención.
El problema, sin embargo, es que mientras el emprendedor puede conformarse con ser cabeza de ratón, manejando un negocio pequeño que produce utilidades y le permite trabajar en lo que le apasiona, el ángel necesita generar una rentabilidad adecuada sobre su inversión, o bien generar el mayor impacto posible en el país, lo cual requiere crecimiento. Es decir, que el objetivo del ángel siempre fue que el emprendedor se convirtiera en cola de león.
Esto representa un problema si el emprendedor valora más el control de la empresa que la riqueza generada por su inversión y trabajo en la misma. Porque si bien una empresa en crecimiento le proporciona mayor valor al emprendedor, este usualmente se obtiene a partir de la dilución de su participación accionaria producida por la continua recapitalización de la empresa.
La clave entonces para que la relación ángel-emprendedor pueda funcionar es un claro entendimiento de los objetivos de cada una de las partes. Como en toda relación basada en la confianza, es vital saber qué esperar de nuestra contraparte. Y esto depende de una comunicación eficaz. Después de todo, emprendedor y ángel forman un equipo, y deben trabajar como tal.
Luis J. Sanz
Ph.D., profesor de INCAE, consultor en finanzas, gobierno corporativo y empresas familiares. Su investigación ha sido publicada en libros, revistas académicas y de divulgación en América Latina, Estados Unidos y Europa, recibiendo premios internacionales.
Luis.Sanz@incae.edu
De MATERIABIZ , publicado 07/mar/2008
